- In den neuen Regeln für Kryptowährungen identifiziert die ESMA den maximal extrahierbaren Wert (MEV) als Marktmissbrauch.
- Eine erfolgreiche Regulierung hängt von den Beiträgen zu den vorgeschlagenen Standards der ESMA ab.
Die Europäische Wertpapier- und Marktaufsichtsbehörde (ESMA) hat sich im Rahmen ihrer geplanten technischen Anforderungen für die Gesetzgebung zu den Märkten für Krypto-Assets (MiCA) eingehend mit dem Maximum Extractable Value (MEV) als eindeutiges Beispiel für illegale Marktausnutzung befasst.
Diese Maßnahme zeigt, wie sehr sich die EU der Bekämpfung fortgeschrittener Arten der Marktmanipulation in der sich schnell entwickelnden Kryptowährungsbranche verschrieben hat.
ESMA: Identifizierte bemerkenswerte Implikationen
Patrick Hansen, ein führender Experte für Kryptowährungsgesetze, machte kürzlich auf Twitter auf diese Entwicklung aufmerksam und wies auf die wichtigen Auswirkungen für den Kryptowährungssektor hin.
MEV is treated as clear example of illegal market abuse by EU draft standards specifying MiCA rules.
ESMA (the EU Securities & Markets Authority) has recently published its third consultation package outlining its proposed technical standards detailing how to implement some of… pic.twitter.com/2CMGKflGw0
— Patrick Hansen (@paddi_hansen) May 27, 2024
Hansens Beobachtungen geben einen genaueren Einblick in die Schwierigkeiten und Anpassungen, auf die EU-regulierte Kryptowährungsunternehmen stoßen könnten.
Laut einem Social-Media-Post von Patrick Hansen stellt der ESMA-Entwurf ausdrücklich fest, dass es Marktmissbrauch gibt, weil
“der bekannte Maximum Extractable Value (MEV), bei dem ein Miner/Validator seine Fähigkeit ausnutzen kann, Transaktionen willkürlich neu zu ordnen, um eine bestimmte(n) Transaktion(en) vorwegzunehmen und somit einen Gewinn zu erzielen.”
Hansen betonte, dass fast alle regulierten Kryptowährungsunternehmen in der EU, einschließlich Makler und Börsen, verpflichtet sein werden, gründliche “verdächtige Transaktions- oder Auftragsberichte” (STORs) zu verwenden, um Fälle von MEV zu identifizieren und zu melden.
Das sechsseitige STOR-Formular der ESMA allein wirft ernsthafte Fragen darüber auf, wie handhabbar es sein wird, jeden einzelnen MEV-Vorfall zu erfassen.
Bedenken hinsichtlich der Durchführbarkeit
Die vorgeschlagenen Anforderungen werfen ernsthafte Fragen über die Durchführbarkeit der Meldung jedes einzelnen Vorfalls auf, da sie umfassende Meldeverfahren zur Identifizierung von MEV erfordern. Hansen stellte in Frage, ob solch strenge Meldeanforderungen angesichts der Komplexität und Regelmäßigkeit von MEV-Ereignissen auf dem Kryptowährungsmarkt wirklich notwendig seien.
Die vorgeschlagenen Leitlinien der ESMA schlagen auch eine kooperative Durchsetzungsstrategie vor und fordern die Behörden innerhalb und außerhalb der EU auf, bei der Bestrafung von Marktmissbrauch zusammenzuarbeiten.
Somit können Parteien, die an MEV beteiligt sind, Gegenstand von Untersuchungen und Durchsetzungsmaßnahmen sowohl von EU-Regulierungsbehörden als auch von anderen Behörden sein.
Als Teil der kontinuierlichen Bemühungen der ESMA, die Durchführung der MiCA zu verbessern, enthält das Konsultationspaket eine breite Palette technischer Anforderungen, die dem Schutz der Anleger und der Verbesserung der Marktintegrität dienen.
Die Betonung der MEV unterstreicht, wie sehr sich die EU der Bekämpfung fortgeschrittener Arten der Marktmanipulation in der sich schnell entwickelnden Kryptowährungsbranche verschrieben hat. Um Innovationen zu fördern, bereitet sich die EU darauf vor, Blockchain und KI zu integrieren und Gesetze für KI-Supercomputer zu ändern, wie ein früherer Bericht von ETHNews berichtet.
Hansen betonte die Notwendigkeit der Einbeziehung von Interessenvertretern in den Konsultationsprozess und sagte, dass die Schaffung effizienter und praktikabler Regulierungsmaßnahmen den Input von Menschen benötigt, die tatsächlich in MEV und anderen Kryptowährungsgeschäften tätig sind.
Laut ESMA haben die Stakeholder bis zum 25. Juni Zeit, ihre Kommentare zu den Entwürfen der Standards abzugeben.