- Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, advierte de que Bitcoin podría caer hasta los 70.000 dólares si los fondos de cobertura abandonan los ETF vinculados a estrategias de arbitraje de futuros.
- Los ETF estadounidenses de Bitcoin registraron salidas por valor de 517 millones de dólares el 24 de febrero, la mayor retirada en un solo día en siete semanas, según datos de CoinGlass.
- El bitcoin cayó más de un 5% hasta los 91.000 dólares el 25 de febrero, poniendo a prueba los niveles de soporte a medida que las ventas de ETF amplificaban la presión a la baja sobre el precio.
El Índice de Miedo y Codicia de Bitcoin ha caído a 25, lo que indica «Miedo Extremo», ya que la criptomoneda cayó por debajo de 90.000 dólares por primera vez desde agosto de 2024.
Esta métrica, que mide el sentimiento del mercado, refleja las condiciones observadas a principios de 2024, cuando Bitcoin cotizó cerca de 48.000 dólares antes de subir a máximos históricos.
Los datos históricos muestran que la última vez que el índice alcanzó este nivel, Bitcoin subió un 78% hasta aproximadamente 88.000 dólares en noviembre de ese año. Sin embargo, las reacciones actuales contrastan fuertemente: los compradores que anteriormente impulsaron los precios al alza durante las fases de «Avaricia» ahora muestran cautela a pesar de niveles de precios similares.
Arthur Hayes, cofundador de BitMEX, sugiere que Bitcoin podría bajar aún más hasta los 70.000 dólares si los fondos de cobertura deshacen posiciones en ETFs de Bitcoin al contado.
Hayes señala que muchos inversores institucionales, en particular los que tienen el iShares Bitcoin Trust (IBIT) de BlackRock, entraron en estos productos para aprovechar las brechas de precios entre las acciones del ETF y los futuros de Bitcoin en la Bolsa Mercantil de Chicago (CME).
Esta estrategia de arbitraje, conocida como «basis trade», se basa en capturar las diferencias entre los precios al contado y los futuros. Sin embargo, Hayes sostiene que el estrechamiento de los márgenes de beneficio y la caída de los precios del Bitcoin podrían desencadenar salidas masivas de los ETF, obligando a los fondos a vender participaciones y recomprar futuros de la CME para cerrar posiciones.
Datos recientes de ETHNews muestran los primeros indicios de esta tendencia. El 24 de febrero, los ETF estadounidenses de Bitcoin al contado registraron salidas por valor de 517 millones de dólares, la mayor retirada en un solo día en siete semanas. IBIT de BlackRock perdió 159 millones de dólares, mientras que Wise Origin Bitcoin Fund de Fidelity perdió 247 millones de dólares.
Otros fondos, como Bitwise e Invesco, también registraron salidas. Analistas como Markus Thielen, de 10x Research, atribuyen gran parte de la demanda de ETF a la actividad de arbitraje a corto plazo en lugar de a la inversión a largo plazo, lo que amplifica la volatilidad.
El precio de Bitcoin cayó más de un 5% en 24 horas, alcanzando brevemente los 91.000 dólares el 25 de febrero antes de una recuperación parcial. La venta masiva coincide con las advertencias de Hayes, aunque algunos operadores apuntan a los patrones históricos del Fear & Greed Index como posible contrapeso.
Que Bitcoin se estabilice o se enfrente a caídas más profundas dependerá de la rapidez con que cambien las estrategias institucionales y de si los inversores minoristas reflejan su cautela. Por ahora, el mercado sigue suspendido entre señales contradictorias de miedo y oportunidad.
